建筑产能：光伏建筑有望迎来快速发展阶段

光能利用日益成熟，成本优化推动分布式光伏装机规模高速增长 可再生能源包括太阳能、风能、小水电、生物质能、地热能、地温热源热能、海洋能等， 其中与建筑较为相关的主要是太阳能、风能、地温热源热能及生物质能。太阳能在建筑中 的利用包括光热应用和光电应用；风能除了自然通风等被动式利用，与建筑物的结合主要 体现在高层建筑物之间或楼顶应用小型风力发电；地源热泵是利用浅层地能进行供热制冷 的新型能源利用技术，因其具有稳定、储量大、分布广泛等特点，在建筑供热领域得到广 泛应用，在大型公共建筑中，地热主要用于夏季供冷和冬季供暖方面；生物质能开发潜力 巨大，在建筑中的应用主要体现为农村沼气利用、城市垃圾焚烧热电联产等。由于被动式 利用主要体现在建筑设计环节，本章主要分析主动式利用情况，其中太阳能在建筑中应用 与建筑建材企业更为相关，因此本章将聚焦于此重点讨论。
图表29： 可再生能源在建筑中应用情况

根据《通用规范》，新建建筑应安装太阳能系统，太阳能系统可分为太阳能热利用系统、太 阳能光伏发电系统和太阳能光伏光热（PV/T）系统，均可安装在建筑物外围护结构上。根 据住建部《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》中推动太阳能建筑应用部分，根据太阳 能资源条件、建筑利用条件和用能需求，统筹太阳能光伏和太阳能光热系统建筑应用，宜 电则电，宜热则热。其中，提出在城市酒店、学校和医院等有稳定热水需求的公共建筑中 积极推广太阳能光热技术。 太阳能热利用系统主要包括太阳能热水系统、太阳能供暖系统、太阳能供暖空调等复合应 用系统。在传统的热水领域，已进入存量时代趋于饱和；太阳能采暖处于起步阶段，渐成 为行业利润增长以及市场拓展的新空间，但更多是利于足太阳能集热产品侧；在热发电方 面，根据美国国家可再生能源实验室研究发现，相较光伏、风电、核电和燃煤系统的生命 周期温室气体排放，太阳能热发电的生命周期温室气体排放最低，但当前太阳能光伏系统 以技术成熟和高渗透率获得市场更高青睐。
图表30： 光热发电与光伏发电技术对比

太阳能光伏发电系统主要指光伏建筑，光伏建筑包括 BAPV（建筑物应用光伏）和 BIPV（建 筑光伏一体化）两种类型，均归属于分布式光伏，其中 BAPV 由于其附加属性，比较适合 既有建筑改造，对于新建项目，BIPV 则更具经济性和环保性，作为建筑体一部分在美观、 使用寿命、受力、防水、维护等方面均拥有优势。 近年随着光伏成本快速下降，分布式光伏发电项目已具备经济性，装机容量快速增长。据 能源局和光伏行业协会，近 10 年来光伏发电项目单位千瓦平均造价下降 75%，2021 年全 投资模型下分布式光伏发电系统在 1800 小时、1500 小时、1200 小时、1000 小时等效利 用小时数的 LCOE 分别为 0.19、0.22、0.28、0.33 元/kWh。目前国内分布式光伏主要分布 在山东、河北、河南、浙江等省份，在全国大部分地区也都具有经济性。2016-2021 年分 布式光伏装机容量 CAGR 达 59.8%，截至 2021 年底，分布式光伏累计装机容量 107.5GW， 当年新增装机容量 29.2GW，其中根据用户分，2021 年户用/工商业光伏分别新增装机 21.6/7.4GW，同比+113%/+37%。根据结合方式分，若按照 N-TechResearch 数据，2021 年全球 BIPV 新增装机规模约 1.925GW，我国大约 400MW 左右，约占当年国内分布式光 伏装机容量的 1.4%。 图表31： 光伏建筑包括 BAPV 和 BIPV


政策大力支持，非户用光伏有望率先发展 光伏建筑按照应用场景可以分为光伏屋顶、幕墙、遮阳板等，采用不同的安装方式、安装 在不同的部位、通风条件不同，都会对发电效果产生影响，根据中国建筑设计研究院，倾 斜安装在屋顶位置，可能效果较好，功率可以实现 0%损失。光伏发电系统根据电池材料， 可分为晶体硅电池和薄膜太阳电池，目前由于晶硅组件较高的发电效率和成本优势，市场 份额占比大约 95%，但薄膜组件具有透光性、弱光发电、衰减少、质量轻、对安装角度要 求低于晶硅组件等特点，因此在光伏建筑部分应用场景下具有优势。 图表36： 光伏建筑一体化应用广泛


户用光伏迎来快速增长，当前渗透率仍较低约 1.4%，若渗透率达 10%，累计户用装机预计 467.5GW。2021 年新增户用光伏新增装机 21.6GW，同比增长 113%，在当年新增装机占 比达到 39%，其中山东、河北、河南三省的新增规模合计 16.4GW，占比达 76%。我国户 用光伏行业起步较晚，2013 年开始发展，2017 年为爆发元年，2018 年受光伏补贴下降的 “531”新政影响市场下行，2019 年在能源局出台积极政策后逐渐恢复，2020 年以来由于经 济性提升、政策补贴力度较高、电网服务持续优化、普通大众认知和接受度提升、分布式 安装商群体日益成熟等多重因素影响下，迎来快速增长。我国户用光伏的应用场景主要在 农村，采用 BAPV 方式，根据统计局，2020 年我国乡村户数约为 1.87 亿户，截至 2021 年末户用光伏累计安装量预计超过 255 万套，渗透率约 1.4%，根据光伏盒子对各省户用装 机和装机户数的统计，我们选用 2021 年装机规模前八省（合计占总装机比 92.3%）户均装 机的平均值 25kw，若渗透率达到 10%，累计户用装机可达 467.5GW。

非户用光伏建筑特别是 BIPV 现阶段主要受政策驱动，政府建筑、公共建筑、厂房等建筑 物的屋顶光伏系统有望率先发展。尽管光伏建筑理论上已具备较好经济性，不考虑补贴的 情况下，以 BIPV 为例，项目平均回收期 9-10 年，但行业处于发展初期，与建筑结合的相 关产品，存在安全性、经济性、热工属性、工程标准体系等问题待完善验证：1）光伏发电 特性与建筑用能协同技术不完善；2）BIPV 相关产品、工程标准体系不健全，甚至缺失；3） 建筑光伏发电系统检测认证能力不足；4）产品设计生产，对建筑安全、防火等性能考虑不 足；5）建设、使用、业主等相关方的积极性未能充分调动；6）收益分配及并网、隔墙售 电等配套政策不完善等。
“十四五”屋顶/幕墙 BIPV 市场预计分别为 1455/500 亿 屋顶光伏待开发资源丰富，政策首次明确量化目标。2021 年 6 月，国家能源局正式下发《关 于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，明确党政机关建筑屋顶总面 积可安装光伏发电比例不低于 50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光 伏发电比例不低于 40%；工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于 30%；农村居 民屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于 20%；而《碳达峰行动方案》中首次提出，到 2025 年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到 50%。参考华泰环保与公用事业 组（《分布式光伏：下一个蓝海市场》20220214）测算，2021/2025 年末屋顶总面积为 140/172 亿平方米，预计国内屋顶分布式光伏潜在装机规模分别为 2256GW/2932GW，其中 2025 年工业/商业/公共建筑潜在装机规模分别为 898GW/175GW/278GW

十四五”非住宅新建/存量改造屋顶光伏装机需求预计分别为 114GW/104GW。屋面 BIPV 方面，应用薄膜或晶硅均可，根据我们在华泰建筑建材（《建筑节能专题：薄膜 BIPV 春潮 涌动》20220406）报告中分析，当前屋面更适合采用晶硅。我们假设到 2025 年新建屋顶 中工商业及公共建筑光伏安装比例达 50%，存量屋顶光伏改造比例合计达 9%（6.48 亿㎡）， 并假设其中 BIPV 的渗透率持续提升（新建建筑中比例更高），预计“十四五”我国屋顶光伏 市场需求有望达 218GW。参考华泰环保与公用事业（《分布式光伏：下一个蓝海市场》 20220214）测算，BAPV/BIPV 建造总成本分别为 4.10 和 4.61 元/W，我们假设此后每年 降低 2%，则“十四五”期间非住宅屋面光伏市场有望达 8650 亿元，其中新建、改造市场分 别为 4659/4082 亿元，对应建安投资 1186/1010 亿元。 图表43： “十四五”我国非住宅建筑屋顶光伏需求预计 218GW


建筑物立面光伏改造难度和成本较高，因此我们预测光伏幕墙当前主要需求来源于新建建 筑 BIPV 模式，根据华泰建筑建材（《建筑节能专题：薄膜 BIPV 春潮涌动》20220406）分 析测算，薄膜电池相比晶硅的优势将在建筑立面体现得更为突出，因此仅考虑其与建筑幕 墙结合使用，预计2022-2025年可安装薄膜电池BIPV的总建筑幕墙面积有望达3.55亿㎡， “十四五”期间薄膜 BIPV 幕墙的整体市场有望达 500 亿元。 图表45： “十四五”我国薄膜 BIPV 幕墙需求或达 500 亿

材料弹性大工程弹性小，建筑企业重在渠道价值 对于建筑企业而言，我们认为光伏建筑市场增量主要来源于工商业、公共建筑的存量屋顶 改造增加光伏系统，对于新建建筑而言，更多是使用 BIPV 替代原有屋顶或幕墙，预计可使 得总投资增加 10%-20%。不论是存量改造采用 BAPV 或是新建采用 BIPV，建筑施工企业 渠道价值和优势更重于技术壁垒，将成为重要的流量入口和产品集成商。而对于组件、辅 材等材料商而言，光伏建筑的快速放量带动的均为增量市场，弹性较大。 从目前的市场格局来看，非住宅光伏建筑的主要竞争者包括建筑施工安装企业、建筑钢结 构企业、建筑装饰企业、光伏组件企业等，我们认为各方各有侧重，光伏企业侧重产品、 建筑企业侧重渠道。中长期来看，产品是核心竞争力，特别是 BIPV 组件兼具光伏发电和建 材属性，除了要考虑组件本身的发电效率还需要更好地适配各种类型的建筑，因此我们认 为技术实力领先且已提前进场布局的企业有望抢占更大的市场份额；而短期来看，由于 BIPV 仍处在起步阶段，因此渠道是核心，建筑企业具有丰富的客户资源，在项目开拓上或将拥 有更强的主导权，我们认为已开展跨行业合作的双方有望率先受益。 图表46： 光伏建筑产业链各环节及参与主。


节能服务：潜在市场空间广阔，竞争加剧头部效应渐显 “双碳”战略推动节能服务市场需求提升，“十四五”有望迎来中高速增长。节能服务产业是 指为项目或用能单位在节能减排方面提供节能服务和支持的产业，根据客户对能源的需求， 借助于供给、分配及利用环节，提供尽可能有利于环境的，集前期节能诊断、节能改造设 计、中期融资、工程实施运行和后期节能跟踪服务为一体的产业，并从客户进行节能改造 后获得的节能效益中收回投资和取得利润。2021 年为“碳中和元年”，为实现国家的双碳战 略目标，各级政府持续发力出台相关政策，拉动节能服务产业市场需求提升，为节能服务 产业注入强大驱动力。据中国节能协会节能服务产业委员会（EMCA）于 2022 年 4 月发布 的《2021 节能服务产业发展报告》，2012-2021 年节能服务行业总产值不断提升，CAGR 为 15.5%，2021 年总产值达 6069 亿元，同比增速 2.6%，若能消除新冠疫情的不利影响， 节能服务产业在“十四五”期间有望实现年均 10%-15%的增速，至 2025 年末，节能服务总 产值预计达到 1 万亿元。